Isin:
Fino al 36% annuo con il certificate su Intel, SanDisk, STMicroelectronics e Super Micro Computer
Barriera capitale al 40% del valore iniziale, osservata solo a scadenza: sotto quel livello il rimborso segue il titolo peggiore. Il certificate di Vontobel in sintesi.
Il Certificate in breve
Il nuovo certificate di Vontobel, ISIN DE000BD79XF2, prevede un premio condizionato di 3 euro al mese su un nominale di 100, pari al 36% annuo potenziale lordo, per 24 osservazioni fino al settembre 2028. Premi e rimborso sono legati al peggiore di quattro titoli della filiera dei semiconduttori e dell’hardware per l’intelligenza artificiale: Intel, SanDisk, STMicroelectronics e Super Micro Computer.
La barriera capitale è al 40% del valore iniziale ed è osservata una sola volta, alla valutazione finale del 25 settembre 2028. La soglia che condiziona il premio parte dal 90% e scende di un punto al mese fino al 67%; dall’aprile 2027 è previsto il rimborso anticipato automatico, con una soglia che scende dal 95% al 79%. Il rimborso massimo è il nominale più i premi, senza partecipazione al rialzo dei sottostanti.
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I numeri che contano
Fino al 3% al mese
il premio condizionato per certificato, pari al 3% del nominale. Viene pagato se alla data di osservazione tutti e quattro i titoli si trovano pari o sopra la soglia valida per quel mese. Su un investimento di riferimento di 10.000 euro, cioè cento certificati, vale fino a 300 euro al mese
72%
il totale potenziale dei premi per certificato, se vengono pagati tutti e il certificato arriva a scadenza senza rimborso anticipato: il 72% del nominale in due anni, cioè il 36% annuo lordo in termini semplici
40%
Se alla valutazione finale il peggiore dei quattro titoli si trova sotto il 40% del proprio valore iniziale, il rimborso è pari al nominale moltiplicato per la performance di quel titolo. Se il peggiore ha perso il 70%, su 10.000 euro si ricevono 3.000 euro a scadenza; se ha perso il 100%, il rimborso è nullo. I premi incassati in precedenza restano acquisiti.
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Classe di rischio 6 su 7
secondo l’indicatore sintetico del KID.
Gli importi dei premi, le soglie e il calendario delle osservazioni sono quelli delle Condizioni Definitive del 25 settembre 2026. I valori iniziali sono i prezzi di chiusura alle date di fixing.
La carta d’identità del certificate
ISIN DE000BD79XF2
| Emittente | Vontobel Financial Products GmbH, Francoforte sul Meno |
| Garante | Vontobel Holding AG, Zurigo |
| Offerente e market maker | Bank Vontobel Europe AG |
| Sottostanti | Intel, SanDisk, STMicroelectronics, Super Micro Computer (esposizione al peggiore dei quattro) |
| Premio condizionato | 3,00 euro al mese per certificato, pari al 3% del nominale (36% annuo potenziale lordo) |
| Soglia premio | Dal 90% al 67% del valore iniziale, un punto in meno a ogni osservazione mensile (24 osservazioni dal 26 ottobre 2026) |
| Barriera capitale | 40% del valore iniziale, osservata solo alla valutazione finale del 25 settembre 2028 |
| Effetto memoria | Sì: i premi non pagati possono essere corrisposti in una data successiva, se in quella data si verifica la condizione |
| Rimborso anticipato | Automatico dal 26 aprile 2027, con soglia dal 95% al 79% del valore iniziale (17 date); se richiamato, si incassa il nominale e cessano i premi futuri |
| Rimborso massimo | Nominale più premi, senza partecipazione al rialzo |
| Valuta e cambio | Euro, struttura Quanto (cambio fisso 1:1 per i sottostanti in dollari) |
| Tipologia | Memory Multi Protect Pro Express Certificate Quanto; categoria ACEPI a Capitale Condizionatamente Protetto |
| Date | Fixing 25 e 28 settembre 2026, emissione 29 settembre 2026, valutazione finale 25 settembre 2028, liquidazione 2 ottobre 2028 |
| Quotazione | SeDeX, Borsa Italiana; ultimo giorno di negoziazione 20 settembre 2028 |
| Taglio | 100 euro, lotto minimo un certificato |
| Classe di rischio KID | 6 su 7 |
Il paniere del certificate
Il paniere copre segmenti diversi della stessa catena del valore: processori e produzione di chip per conto terzi, memorie flash, semiconduttori per l’industria e l’auto, server per i data center. I dati di mercato sono aggiornati alla mattinata del 30 settembre 2026.
Intel quota attorno ai 116,50 dollari, il 94,7% del valore iniziale, con una capitalizzazione di circa 610 miliardi.
SanDisk, separata da Western Digital nel febbraio 2025, quota attorno ai 1.736 dollari, il 97,7% del valore iniziale, con una capitalizzazione di circa 253 miliardi.
STMicroelectronics, il produttore di semiconduttori italo-francese, ha come mercato di riferimento per questo certificato la Borsa di Parigi, dove quota attorno ai 47,26 euro, il 103,1% del valore iniziale.
Super Micro Computer, attiva nei server per i data center, quota attorno ai 41,07 dollari, il 94,9% del valore iniziale, con una capitalizzazione di circa 27 miliardi.
Sottostante | Borsa | Valore iniziale | Soglia premio 1ª osservazione (90%) | Barriera capitale (40%) |
Intel | Nasdaq | 123,00 $ | 110,70 $ | 49,20 $ |
SanDisk | Nasdaq | 1.777,80 $ | 1.600,02 $ | 711,12 $ |
STMicroelectronics | Euronext Parigi | 45,84 € | 41,256 € | 18,336 € |
Super Micro Computer | Nasdaq | 43,26 $ | 38,93 $ | 17,30 $ |
A ogni data di osservazione mensile si confronta il prezzo di chiusura di ciascuno dei quattro titoli con la soglia valida per quella data. Se tutti e quattro chiudono pari o sopra la rispettiva soglia, vengono pagati 3 euro. Se anche uno solo si trova sotto, il premio non viene pagato e resta in memoria.
La soglia parte dal 90% del valore iniziale il 26 ottobre 2026 e scende di un punto percentuale al mese, fino al 67% dell’ultima osservazione del 25 settembre 2028. Il condizionamento è quindi più stringente nei primi mesi e si allenta progressivamente.
L’effetto memoria agisce insieme alla discesa della soglia: un premio non pagato quando la soglia è più alta può essere corrisposto in una data successiva in cui la soglia si è abbassata fino al livello del titolo peggiore, anche senza che il titolo sia risalito. Se la condizione non torna mai a verificarsi fino alla valutazione finale, i premi in memoria non vengono pagati.
Dal 26 aprile 2027, a ognuna delle 17 date di valutazione, se tutti e quattro i titoli chiudono pari o sopra la soglia di rimborso, il certificato si estingue: l’investitore riceve i 100 euro di nominale più il premio del mese e gli eventuali premi in memoria, e da quel momento cessano i premi futuri.
La soglia di rimborso si riduce nel tempo secondo il calendario delle Condizioni Definitive: 95% del valore iniziale alla prima data, un punto in meno a ogni data successiva, 79% all’ultima del 28 agosto 2028. La durata effettiva del certificato non è quindi nota in partenza.
Cosa succede a scadenza
Se il certificato non è stato rimborsato anticipatamente, alla valutazione finale del 25 settembre 2028 si guarda il titolo peggiore.
Se il peggiore dei quattro si trova almeno al 40% del proprio valore iniziale (-60% dal valore iniziale), l’investitore riceve i 100 euro di nominale, più l’ultimo premio se la soglia del 67% è rispettata ed eventuali premi in memoria.
Se il peggiore chiude sotto il 40%, il rimborso è pari a 100 euro moltiplicati per la sua performance: 30 euro se ha perso il 70%, 10 euro se ha perso il 90%, nulla se ha perso il 100%.
Qualunque sia il rialzo dei titoli, il rimborso massimo resta il nominale più i premi.
Le principali caratteristiche
- Il premio condizionato è del 3% mensile, con effetto memoria, e la soglia che lo condiziona scende di un punto al mese dal 90% al 67%.
- La barriera capitale è di tipo europeo: conta solo la chiusura del 25 settembre 2028, non i livelli toccati durante la vita del prodotto.
- Il rimborso anticipato è automatico e segue soglie decrescenti dal 95% al 79%, a partire dal 26 aprile 2027.
- La struttura Quanto elimina l’effetto del cambio euro-dollaro sui pagamenti.
I principali rischi
Sotto la barriera del 40% (-60% dal valore iniziale) il rimborso segue linearmente il titolo peggiore, fino all’azzeramento. Il capitale investito può essere perso in tutto o in parte.
Il certificato è uno strumento di debito non coperto da sistemi di garanzia dei depositi. In caso di insolvenza di Vontobel Financial Products GmbH e della garante Vontobel Holding AG, o di misure di risoluzione disposte nei confronti della garante, l’investitore può perdere in tutto o in parte il capitale indipendentemente dall’andamento dei quattro titoli.
Il certificato è quotato sul SeDeX di Borsa Italiana con impegno di liquidità di Bank Vontobel Europe AG; nella mattinata del 30 settembre il prezzo era di 97,70 euro in denaro e 99,10 in lettera. Il prezzo prima della scadenza può essere inferiore a quello di acquisto.
Il livello del premio riflette tendenzialmente l’ampiezza dei movimenti dei quattro titoli. A scadenza conta solo il titolo peggiore dei quattro.
Il KID riporta scenari di performance calcolati come percentili statistici, al netto dei costi, su un investimento di 10.000 euro. A scadenza, lo scenario sfavorevole indica 961 euro e lo scenario moderato 3.810 euro; lo scenario favorevole, 14.200 euro. Non sono previsioni.
Vantaggi fiscali potenziali
Tassazione: 26% su premi e plusvalenze
Compensazione minusvalenze: I premi generano redditi diversi compensabili con perdite pregresse nel “zainetto fiscale” (entro 4 anni dalla realizzazione della minusvalenza).
Perché è utile? chi ha minusvalenze da recuperare può incassare i premi di questo certificato in tutto o in parte esentasse fino a copertura delle minus, ottimizzando l’efficienza fiscale del portafoglio.
Disclaimer: Le informazioni hanno carattere generale e non costituiscono consulenza tributaria. La normativa fiscale è soggetta a modifiche. Consultare un commercialista per la propria situazione specifica.
Sintesi finale
Il certificate di Vontobel su Intel, SanDisk, STMicroelectronics e Super Micro Computer prevede un premio condizionato del 3% al mese per due anni, con soglia decrescente dal 90% al 67% e rimborso anticipato automatico dall’aprile 2027. La barriera capitale al 40% è osservata solo alla valutazione finale. Come in tutti i prodotti worst of, l’esito finale dipende dal peggiore dei quattro titoli.
I documenti del certificate (ISIN: DE000BD79XF2)
Condizioni Definitive (in inglese, con nota di sintesi in italiano)
Prospetto di base del 21 novembre 2025 (in inglese)
Scheda prodotto sul sito dell’emittente
Articolo aggiornato al 30/09/2026 • ISIN: DE000BD79XF2 • Se ti è piaciuto questo articolo iscriviti alla nostra newsletter. L’iscrizione è gratuita.
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