Piazza Affari piatta con Mps a +0,6%. Eyes on Bessent a Jackson Hole – 24 agosto 2026

Piazza Affari avvia la settimana in sostanziale parità: il Ftse Mib oscilla di poco sotto la chiusura di venerdì, verso le 9.20 segna 52.663 punti (-0,01%) dopo aver aperto a 52.668. Il resto d’Europa si muove con lo stesso tono cauto: il Dax di Francoforte cede un quarto di punto percentuale, il Cac 40 di Parigi lo 0,17%, lo Smi di Zurigo lo 0,22%. Lo spread tra Btp e Bund, sceso nelle prime battute sotto quota 80 punti base, si attesta ora a 81,64, con il rendimento del decennale italiano che flette al 4,06%.

A muovere il listino milanese resta il risiko bancario aperto venerdì da Mps, che stamattina guadagna lo 0,6% dopo l’annuncio delle due offerte pubbliche di scambio volontarie su Banco Bpm (25,3 miliardi, senza premio) e su Banca Generali (8,7 miliardi, con premio del 10%), per un controvalore complessivo di circa 34 miliardi. Il mercato continua a prezzare l’operazione con cautela: Banco Bpm avanza dello 0,4%, mentre restano deboli sia Banca Generali sia Unicredit; tra i titoli comprati si segnalano Saipem e The Italian Sea Group. Nessuna delle venti blue chip del paniere mostra comunque movimenti superiori al 3% in una direzione o nell’altra.

Sul fronte macro la giornata è scarna di appuntamenti di primo piano: la Germania pubblica la stima finale del Pil del secondo trimestre (attesa confermata a +0,2% congiunturale), mentre nel pomeriggio Usa è in calendario l’indice Chicago Fed di luglio, di rilevanza secondaria. Il vero catalizzatore resta politico: il segretario al Tesoro Usa Scott Bessent ha parlato di un imminente “D-day economico” contro l’Iran, annunciando nuove sanzioni rivolte ai partner commerciali di Teheran; il petrolio, secondo le prime indicazioni della mattinata, tratta in territorio negativo in attesa dei dettagli. Sui mercati asiatici la sessione notturna è stata debole: Tokyo, dopo un’apertura sostanzialmente piatta, ha ceduto lo 0,7%, mentre Hong Kong ha lasciato sul terreno quasi due punti percentuali.

La bussola della settimana

Il calendario europeo si anima da martedì, con l’indice Ifo tedesco sulla fiducia delle imprese e la fiducia dei consumatori francesi; mercoledì è attesa la seconda stima del Pil Usa del secondo trimestre insieme ai dati su redditi, spese personali e indice Pce – il termometro dell’inflazione seguito dalla Fed – oltre agli ordini di beni durevoli. Da giovedì a sabato si tiene il simposio di Jackson Hole della Fed di Kansas City, con il primo intervento da presidente della Fed di Kevin Warsh atteso venerdì mattina: sarà probabilmente il market mover della settimana per l’intonazione della politica monetaria Usa. Per l’Italia l’appuntamento principale è venerdì, con i dati Istat su fiducia di consumatori e imprese ad agosto, mentre il Tesoro proseguirà con le aste di Bot e Btp. Sul fronte societario, mercoledì sera Nvidia pubblica i conti del secondo trimestre fiscale: un test importante per la tenuta del rally legato all’intelligenza artificiale, che verrà approfondito nel pezzo delle 16.30.

Il bilancio della settimana appena conclusa

Una settimana di vendite sull’obbligazionario Usa ha pesato sui listini azionari: il Ftse Mib ha chiuso venerdì a 52.668,04 punti, in calo dell’1,9% rispetto alla settimana precedente, mentre a Wall Street l’S&P 500 ha perso l’1,4%, il Nasdaq Composite il 2,1% e il Dow Jones lo 0,8%. A pesare è stato soprattutto il balzo dei rendimenti dei Treasury, con il trentennale salito sopra il 5,33% – livelli che non si vedevano da quasi vent’anni – e il debito pubblico Usa che ha superato per la prima volta i 40mila miliardi di dollari: il Tesoro ha risposto raddoppiando il programma di riacquisto di debito a lungo termine, un intervento che il mercato ha letto come un tampone temporaneo più che una soluzione strutturale. Sullo sfondo è rimasta la tensione sullo Stretto di Hormuz, con la retorica di Trump su una “guerra economica” contro l’Iran che ha sostenuto il petrolio. A Piazza Affari il terzo tema è stato il risiko bancario, sfociato venerdì nella doppia offerta di Mps su Banco Bpm e Banca Generali.

Sul fronte dei certificati, nei cinque giorni di contrattazione della settimana scorsa sono andati in estinzione 58 prodotti quotati su Eurotlx. Tra i sottostanti più ricorrenti tornano i panieri bancari italiani ed europei – Banco Bpm, Mps, Bper, Intesa Sanpaolo, UniCredit, Deutsche Bank, Commerzbank, Société Générale, Bbva e Barclays – insieme ai panieri di big tech Usa legati all’intelligenza artificiale (Nvidia, Microsoft, Amazon, Alphabet, Amd, Palantir) e ai panieri di indici, tra cui Euro Stoxx 50, Euro Stoxx Banks, Nasdaq 100 e Nikkei 225.

Sul mercato dei certificati

Sul fronte delle nuove quotazioni, il Sedex vede oggi il debutto di 111 Turbo Short di Bnp Paribas Issuance e di 32 Turbo Open-End Long di UniCredit Bank, oltre a un Express di Intesa Sanpaolo; sul Cert-X hanno preso il via tre Express di Barclays Bank Ireland e un Cash Collect di Mediobanca.

Sul fronte delle scadenze, venerdì sono stati richiamati anticipatamente 9 certificati quotati su Eurotlx: tra i sottostanti coinvolti figurano un paniere sull’indice Euro Stoxx Banks, un paniere su Nexi, Amplifon e Pirc, diversi panieri bancari europei (Saipem-Bper-Commerzbank; Bnp Paribas-Deutsche Bank-UniCredit; Ubs-Bnp Paribas-Crédit Agricole-Deutsche Bank; Barclays-Bbva-Société Générale-Banco Bpm; Bper-Intesa Sanpaolo-Poste Italiane; Mps-Commerzbank-Deutsche Bank) e un paniere assicurativo su Aegon, Allianz, Generali e Swiss Re. Il dettaglio nella tabella qui sotto.